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2021年7月26日
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深度|谁在推动杰尼亚上市?揭秘背后操盘手

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华丽志LUXE.Co
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2021年7月26日

传承四代的意大利奢侈品集团 Ermenegildo Zegna Group(杰尼亚)7月19日宣布与意大利私募基金 Investindustrial VII L.P.(下文简称“ Investindustrial”) 旗下的 SPAC(特殊目的收购公司)合并,并于今年晚些时候在纽交所上市。

杰尼亚是迄今为止时尚/奢侈品领域采用SPAC上市的最大规模的企业

此次交易完成后,Investindustrial 的董事长 Ermotti 和创始人 Bonomi 将加入杰尼亚董事会。

杰尼亚家族第四代传人、首席执行官 Gildo Zegna 表示,我们与 Investindustrial 的合作一拍即合。Ermotti 主动接触了我们家族,我们也没有考虑其他 SPAC公司,他们与我们的愿景一致,都希望将杰尼亚无与伦比的奢侈品工艺传播给全球消费者,我们希望 Bonomi 永远留下来。

很多人好奇,111年来一直保持家族私有的杰尼亚,为什么如此信赖 Investindustrial 这家基金,并在其一手安排下成为上市公司?

揭秘这家欧洲最大独立投资集团之一的 Investindustrial 及其背后的意大利明星投资人:Andrea C. Bonomi。


意大利最活跃的奢侈品行业投资者之一
与意大利奢侈品集团 Ermenegildo Zegna Group(杰尼亚)合作的 Investindustrial,由 Andrea C. Bonomi在1990年创立,现管理资产110亿欧元,是欧洲最大的独立投资集团之一。目前,Bonomi 担任基金的行业顾问董事会主席。

公司主要投资领域涵盖:消费和娱乐、健康和服务业、工业制造和科技,其中消费领域的投资组合可谓“星光熠熠”,从豪华摩托车到豪华汽车,从高级家具家居产品到奢华皮具和鞋履,包括:

意大利摩托车制造商 Ducati杜卡迪(已出售),英国豪华车制造商 Aston Martin阿斯顿·马丁(已出售),英国百年跑车制造商 Morgan 摩根汽车,意大利奢侈品集团 Tod’s,意大利奢侈鞋履品牌 Sergio Rossi(已出售),以及,成立仅一年就跃居意大利家具行业销售额 No.1的多品牌家居集团 Design Holding Group。

2017年, 路透社援引外媒消息称,Bonomi入股 Tod’s持股3%,这一消息在随后推动了后者股价迅速蹿升15%。此消息未经当事方官方证实,但已经得到业内人士的确认。

2015年,Investindustrial 从法国奢侈品集团 Kering(开云集团)手中收购了 Sergio Rossi。此后,Investindustrial 助力该品牌对发展战略做了一系列调整,重振旗鼓。包括增资在内,过去几年里 Investindustrial 对其的总投资达1亿欧元。今年6月,Investindustrial 向中国复星集团出售了 Sergio Rossi的全部股权。公司还曾参与旷日持久的 Club Med 地中海俱乐部竞购案

Bonomi 家族:曾经的意大利五大工业巨头之一
Investindustrial的增长速度惊人,令欧洲大多数的私募基金同行侧目。很多公司为达成既定的筹款目标需要花费数年时间,还有很多公司因为2008年的金融危机等波动因素被迫中途终止了新基金的筹款;而 Investindustrial 往往在数月时间就能完成既定的筹款目标。

业内认为,Investindustrial对投资者的吸引力很大程度上来自于公司背后的 Bonomi 家族。一个多世纪以来,Bonomi 家族在意大利化学品、建筑、房地产和其他行业都非常活跃,并在发展过程中形成了一套产业系统方法论,能够在公司重组和扩张方面大显身手。

事实上,在意大利,Bonomi家族与法拉利的母公司、菲亚特集团创始家族 Agnelli(阿涅利), 轮胎巨头 Pirelli(倍耐力), 铜业巨头 Orlando (奥兰多)和水泥大亨 Pesenti(毕赞提)齐名,并称意大利五大工业巨头。

Bonomi 家族的工业帝国从建筑业起步,一个多世纪前由 Andrea C. Bonomi 的曾祖父创办,从祖母 Anna开始了业务的多元化。这位女士曾被誉为意大利的“证券交易女神”(Lady of the stock exchange)。据 Bonomi 本人介绍,祖母到86岁时还坚持到晚上7点还在办公室工作。

上世纪60年代,Bonomi家族控股公司 BI Invest的业务已经横跨广泛领域,大到金融保险,小到生产纸箱。

1965年,Andrea C. Bonomi 含着金汤勺出生,但当时米兰社会十分动荡混乱。据他本人回忆,在当时意大利极左组织“红色旅”的威胁下,Bonomi 家族的名字经常出现在重点名单中,“出门只能带着保镖,坐防弹车”。

于是,和很多富豪家族继承人一样,Bonomi从小被父母送到海外生活,他8岁时进了法国 Lycee 寄宿学校,12岁开始在英国伦敦生活。19岁毕业于纽约大学,获工商管理学士学位。长期的海外经历让他精通四门语言。

在他大学毕业的同一年,1985年,Bonomi家族失去了大多数的家族产业。原因是在一场意大利式“政变”中, 其家族控股公司 BI Invest旗下的一家意大利化学品公司 Montedison反向恶意收购了 BI Invest。 虽然 Bonomi 家族拒绝了报价,但最终还是决定以 3.5亿美元卖掉了公司。作为家族继承人 Andrea C. Bonomi 虽然获得了一笔财富,但失去了曾经的家族生意。

随后,Bonomi 开始辗转纽约、伦敦,先后在多家金融机构负责收并购工作,比如在伊朗工业集团 Saffa Industrial Group 负责欧美业务,在伦敦私人银行 Kleinwort Benson负责西班牙和意大利业务,投资银行 Lazard Frères & Co 拉扎德。他还曾在意大利帕维亚大学(University of Pavia)教授过经济学。

1990年,Bonomi 创立了 Investindustrial,公司最早可追溯至上世纪70年代 Bonomi家族控股公司 BI Invest 旗下管理非核心投资组合的部门。

1992年,Bonomi与贝纳通家族继承人 Alessandro Benetton 共同创立了私募基金 21 Invest(其中有1200万英镑来自 Bonomi家族),并担任这个基金及其旗下基金 21 Centrale Partners的董事会成员,他主要负责英国市场的业务。

回忆在英美并购行业的工作经历,Bonomi说道:“并购业务的优势在于有助于你快速运用高层次的战略思维,并在执行管理层级别的人际圈中建立关系网。这段经历让我在金融行业打下了稳固的基础。”



聚焦“意大利制造”和”可持续发展”
在2012年和2020年相继出售杜卡迪和阿斯顿·马丁两大豪华燃油机动车品牌后,Bonomi 在去年接受路透社采访时表示,Investindustrial 将转向更为绿色环保的高端家居行业。

2018年底,Bonomi 成功通过一系列收并购的资本运作打造了一家意大利多品牌家居集团 Design Holding Group,目标直指“成为室内设计界的LVMH”。在成立仅一年后,Design Holding 就以5.64亿欧元的销售额到达了意大利家具行业的 No.1。

这家全新的公司旗下囊括了多个意大利知名家居品牌包括:家具品牌 B&B Italia、Maxalto、Azucena;灯具品牌 Flos、Louis Poulsen;户外照明品牌 Ares 和专业橱柜品牌 Arclinea。

“可持续发展”也是将杰尼亚与 Investindustrial 联系在一起的重要一环——杰尼亚是奢侈品行业第一家利用工厂的废料生产可持续和可回收面料的公司;而对 Investindustrial 来说,投资可持续性企业是当下的重要战略目标。双方都表示,本次通过 SPAC 募集的资金将继续助力企业可持续发展。

据悉, Investindustrial 在2009年就实现了旗下投资组合总体的碳中和。

“我们这些人很少会成为纨绔子弟”
与 Bonomi有着相仿海外背景的意大利豪门继承人还包括:贝纳通家族继承人 Alessandro Benetton,阿涅利家族继承人 Gianni Agnelli(与祖父,菲亚特创始人同名),贝鲁斯科尼家族继承人 Marina 和 Piersilvino Berlusconi,费列罗家族继承人 Pietro Ferrero 等。Bonomi曾说过:“我们这些人很少会成为纨绔子弟。我们都被送到了国外,在那里没人认识我们。如果我们在寄宿学校说‘你知道我是谁吗?’我们会被揍的。”

他在接受英国《电讯报》采访时举例说,“Alessandro Benetton 一天工作20小时,几乎从不参加派对。而 Gianni Agnelli 住在离家族工厂只有300码(不到300米)的地方。(开玩笑说)和未婚妻见面的唯一原因是,她也在工厂工作。”

Bonomi对这一代继承人们复兴意大利工业充满信心,他说:“Alessandro 和 Gianni 是我们中间的佼佼者,他们给整个意大利工业树立了榜样。”

贝纳通家族继承人 Alessandro Benetton

一家痛恨私募基金行业的私募基金
据 Bonomi介绍,其投资组合的债务水平是息税折旧摊销前利润的两倍。这远低于上市公司的平均水平和一般收购基金的水平。Bonomi 曾对英国《金融时报》表示: “债务融资是私募基金的奴隶。它是投资的重要组成部分,但绝不应扮演重要角色。”

一位收购行业的高管评价:“Investindustrial是唯一一家痛恨私募基金行业的私募基金。”Investindustrial 并未加入意大利私募基金协会。

Investindustrial 从成立初的第一只基金就向海外投资者敞开怀抱,投资者主要来自英国和美国。但从公司的核心架构来看,仍然是一家非常典型的南欧家族企业。Investindustrial 的另一位核心人物是 Bonomi的兄弟 Carlo Umberto Bonomi,他目前领导西班牙市场的运营。

Bonomi表示:“我们以外国人的视角来观察意大利和西班牙的业务,这很重要。不然,当你看到一棵树,你就只能只能看到树,看不到木材。同时,我们也必须具备本土化的专业知识。”

凯雷集团欧洲收并购公司董事总经理 Marco De Benedetti(图中)和 Investindustrial基金创始人 Andrea C. Bonomi(图右)

而在选择投资标的时,他的理念是:“我们聚焦需要全球化和具有扩张潜力的公司,这有助于提升企业在经济周期中的抗衰性,对经济波动期的欧洲公司尤其重要。”

下一站:中国市场
2020年10月,意大利联合信贷银行(UniCredit)联合 Investindustrial和中国投资有限责任公司(CIC)合作成立中意产业合作基金(CIICF)。CIICF 的初始资本6亿欧元,由上述三方共同出资,声明表示,“基金主要投资于意大利和南欧的中型规模公司,加快其在中国的业务发展。”

Investindustrial 是这一基金的唯一投资管理者。Bonomi 表示,将聚焦中国市场,设立在中国和欧洲的业务团队扩大一倍。

Investindustrial 早于2010年在上海设立了办公室。旗下欧洲公司在亚洲区的销售额贡献了集团业务的11%,约9亿欧元,而目前中国市场的业务仅占比3%,增长潜力巨大。

丨图片来源:Investindustrial官网,视频截图,Alessandro Benetton官网



 

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